瑞银(UBS)10月6日发布报告指出，考虑到高成本和产出削减，钢价不会回落至历史低点的水平，将盈利预期下调达30%，但已经计入股价。

    瑞银认为全球衰退和中国需求恢复延迟。瑞银全球经济学家目前预测09年将出现衰退，并且中国经济学家预计中国钢铁需求将在未来几个月继续迟滞。尽管瑞银预计有刺激努力和产出缩减，但瑞银认为复苏延迟将放缓全球钢铁需求。瑞银还下调了原材料的价格预测。

    钢铁价格下滑较预期更为严重。瑞银此前已经预计钢铁价格在08年第三季度触及顶峰，但需求恶化，近期钢价下滑和中国出口增加的可能性导致瑞银目前认为08年末和09年初钢价将更急速下跌。瑞银将09年欧盟内部、美国国内和中国国内以美元为基准的钢价下调15%左右，并将2010年美国钢价下调6%，欧洲和中国钢价下调13%。尽管预计未来几个月钢价将进一步疲软，但瑞银认为，考虑到高成本和产出削减，钢价不会回落至历史低点的水平。

    瑞银认为，盈利预期下调达30%，但已经计入股价。尽管低于预期，钢铁价格和盈利预期保守，但钢铁行业总体看来超卖，已经将较全球衰退更恶化的前景计入定价。

    瑞银建议在超卖但不稳定的市场中有选择性的挑选股票。瑞银发现值得购买相对有需求弹性的拉丁美洲钢铁公司(Gerdau和Ternium)，成本易变的美国小型钢铁厂(Nucor和CMC)以及欧洲钢铁厂(ThyssenKrupp，SSAB)。瑞银认为安塞乐米塔尔(ArcelorMittal)也超卖。日本钢铁厂下半年的合同价格将上涨，但瑞银认为其他亚洲国家的钢铁厂近期将面临挑战。